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醫(yī)藥生物：景氣將繼續(xù)提升

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，醫(yī)藥生物類的124家上市公司共實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入917.04億元，同比增加15％；實(shí)現(xiàn)凈利潤44億元，同比增加43％；平均凈資產(chǎn)收益率也從去年同期的1.13％提高到4.77％。此外，這124家公司的投資收益總和也從去年同期的4.45億元猛升至15.42億元，增長幅度達(dá)246％。醫(yī)藥生物行業(yè)已經(jīng)逐漸走出了過去兩年的低谷。

    醫(yī)藥工業(yè)增量增收

    從制藥業(yè)等所在的醫(yī)藥工業(yè)來看，中期的銷售收入和利潤總額都有所增長，并且利潤總額增幅超過銷售收入增幅，擺脫了去年“增量不增收”的尷尬處境。

    今年上半年，我國醫(yī)藥工業(yè)累計完成生產(chǎn)總值2913.2億元，同比增長21.31％；累計完成銷售收入2677.82億元，同比增長21.75％；累計實(shí)現(xiàn)利潤總額231.14億元，同比增長34.06％。

    中原證券研究員王博分析認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)利潤總額提升主要緣于醫(yī)藥企業(yè)近年來加大了內(nèi)部成本費(fèi)用的控制，產(chǎn)品銷售費(fèi)用從去年上半年的13.33％下降到今年上半年的12.28％。此外，管理、財務(wù)費(fèi)用的減少也在一定程度上提升了醫(yī)藥企業(yè)的盈利水平。

    從子行業(yè)來看，無論是在生產(chǎn)總值、銷售收入還是利潤總額的增幅上，生物制劑產(chǎn)業(yè)都略勝一籌，尤其是利潤總額的增幅達(dá)40.74％，而化學(xué)原料藥產(chǎn)業(yè)的該增幅則只有8.7％。

    醫(yī)藥商業(yè)集中度提升

    由于行業(yè)集中度的提升，醫(yī)藥商業(yè)市場漸漸呈現(xiàn)有序發(fā)展態(tài)勢。該領(lǐng)域的8家上市公司，今年上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤總額3.18億元，同比增長達(dá)48％。

    目前，醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度領(lǐng)先于醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域。根據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的前三甲占據(jù)醫(yī)藥市場的銷售比重，已由2003年的13％提高到了去年的18.95％。除了全國性醫(yī)藥商業(yè)龍頭之外，地方性龍頭也已經(jīng)形成。隨著行業(yè)集中度的不斷提高，醫(yī)藥生產(chǎn)型企業(yè)對流通企業(yè)龍頭的依存度將越來越高。

    醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)不僅在“做大”，也在力圖“做強(qiáng)”。尤其是龍頭企業(yè)，除了積極搶占銷售市場，它們還在聯(lián)手上游生產(chǎn)商和醫(yī)院，提高對上游資源類產(chǎn)品和醫(yī)院的控制力度，從而提高毛利率。

    醫(yī)療器械業(yè)機(jī)遇將至

    從上半年的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)總值213.24億元，同比增長20.74％；實(shí)現(xiàn)銷售收入211.43億元，同比增長21.9％；實(shí)現(xiàn)利潤總額21.79億元，同比增長31.33％。

    王博認(rèn)為，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)是下半年可以重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域之一，這主要基于兩個政策背景。第一，衛(wèi)生部在今年7月27日發(fā)布了《衛(wèi)生部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療器械集中采購管理的通知》，規(guī)定衛(wèi)生部負(fù)責(zé)的政府項目醫(yī)療器械集中采購由衛(wèi)生部負(fù)責(zé)組織。而政府集中采購將必然引發(fā)行業(yè)洗牌，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場份額將逐步擴(kuò)大。

    第二，新醫(yī)改方案有望今年年底或明年年初開始實(shí)施。屆時，每年政府給醫(yī)療體系的投入將可能達(dá)到1000億元以上。此外，隨著社區(qū)醫(yī)院的大力建設(shè)和推廣，將產(chǎn)生大批基礎(chǔ)醫(yī)療器械的采購，這將給醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)帶來新的生機(jī)，也將有助于龍頭企業(yè)業(yè)績的提升。

    分析人士認(rèn)為，隨著藥品政策性降價時代的結(jié)束，以及今年下半年、明年年初醫(yī)改方面政策的出臺，醫(yī)藥行業(yè)的景氣度還將獲得進(jìn)一步提升；與此同時，醫(yī)藥生物類企業(yè)的重組也在如火如荼地展開，因此該板塊未來極有可能迎來井噴行情。

文章來源：中國證券報